INET – nauja Šiaurės Europos ir Baltijos šalių vertybinių popierių biržų prekybos sistema

NASDAQ OMX vertybinių popierių biržos Baltijos ir Šiaurės Europos šalyse įdiegė naują prekybos platformą INET prekybai akcijomis

INET laikoma labiausiai pažengusia vertybinių popierių prekybos technologija pasaulyje ir yra naudojama akcijų prekybai NASDAQ OMX rinkose JAV.

INET sistema įdiegta NASDAQ OMX vertybinių popierių (VP) biržose Taline, Rygoje, Vilniuje, Stokholme, Kopenhagoje, Helsinkyje ir Islandijoje 2010 m. vasario 8 dieną. Tuo būdu prekyba visose NASDAQ OMX akcijų rinkose (7 akcijų rinkose Šiaurės Europoje ir Baltijos šalyse, dvejose akcijų rinkose JAV) vykta toje pačioje prekybos platformoje.

Naujos prekybos sistemos įdiegimas Baltijos šalyse didins Baltijos VP rinkos likvidumą, konkurencingumą bei patrauklumą Baltijos šalių bei užsienio investuotojų tarpe.

Vieninga prekybos sistema, kurioje taip pat prekiauja ir JAV investuotojai, leidžia NASDAQ OMX nariams JAV lengviau pasiekti Lietuvos bei kitų Šiaurės Europos ir Baltijos šalių akcijų rinkas.

Tai yra pirmas atvejis, kai naujos prekybos sistemos įdiegimas įvyko tą pačią dieną 7 biržose. Projekto įgyvendinimas vyksta glaudžiai bendradarbiaujant su NASDAQ OMX rinkos dalyviais, VP rinkos institucijomis bei programinės įrangos tiekėjais.

INET – sistema prekybai akcijomis ir fondų vienetais.

Taline, Rygoje, Vilniuje, Stokholme, Kopenhagoje ir Helsinkyje prekybos sistema INET naudojama tik akcijų bei fondų vienetų prekybai, o Islandijoje – ir skolos VP prekybai. Kitos Šiaurės Europos bei Baltijos šalių biržos skolos vertybiniais popieriais prekiauja prekybos sistemoje Genium INET.

Perėjus prie naujos prekybos sistemos, Baltijos biržų akcijų ir fondų prekybos sąrašai išliko tie patys:

Baltijos Oficialusis prekybos sąrašas
Baltijos Papildomasis prekybos sąrašas
Baltijos Fondų prekybos sąrašas

Faktai apie prekybos sistemą INET

Vieninga prekybos platforma naudojama visose 7 NASDAQ OMX akcijų rinkose Šiaurės Europoje ir Baltijos šalyse
Vieno pavedimo apdorojimo laikas INET sistemoje sudaro 250 mikrosekundžių
INET sistema Baltijos šalyse gali apdoroti 7000 pavedimų per sekundę, o esant poreikiui šis parametras gali būti padidintas iki 1 000 000 pavedimų per sekundę
INET sistema JAV įdiegta 2007 metais
160 biržos narių (bankų ir finansų maklerio įmonių) Šiaurės Europos ir Baltijos šalyse keitė savo sistemas, kad galėtų prekiauti INET sistemoje

INET sistemos pagrindiniai bruožai

Naujas rinkos modelis

Kartu su INET sistema įdiegtas naujas rinkos modelis, atitinkantis Šiaurės Europos ir Baltijos VP rinkų sąlygas bei Europos Parlamento ir Tarybos direktyvą dėl finansinių priemonių rinkų (MiFID) reikalavimus.

Prekybos dienos struktūra

Laikas	Prekybos etapas
09:00 – 10:00	Laikas iki atidarymo aukciono
10:00	Atidarymo aukcionas
10:00 – 15:55	Nepertraukiama prekyba
15:55 – 16:00	Laikas iki uždarymo aukciono
16:00*	Uždarymo aukcionas
16:00 – 16:30	Poprekybinė sesija
16:30 - 09:00	Neprekybinis laikas

* Atsitiktinis laikas tarp 15.59.30 ir 16.00

Pavedimų tipai

Limituotas pavedimas (angl. Limit order) – nustato maksimalias pirkimo arba minimalias pardavimo kainas.
Rinkos pavedimas (angl. Market order) - pavedimas vykdomas rinkos sąlygomis dabartine rinkos kaina; būtina sąlyga – įvykdyti iš karto arba anuliuoti.
Balansuojantis pavedimas (angl. Imbalance order) – pavedimas naudojamas per aukcionus ir vykdomas tik rinkos subalansavimui.

Pavedimų charakteristikos

Pavedimas su rezervu (angl. Reserve order or Iceberg order) – tam tikra bendro pavedimo kiekio dalis nepilnai atskleidžiama pavedimų knygoje.
Susietas pavedimas (angl. Pegged order) - leidžia susieti pavedimo kainą su esama geriausia pasiūlos/paklausos kaina. Susietas pavedimas gali būti atskleidžiamas arba neatskleidžiamas.
Minimalaus kiekio pavedimas (angl. Minumim quantity order) – pavedimai gali būti įvesti vykdyti iš karto ne mažesniam akcijų kiekiui negu nurodyta.
Neatskleidžiamas pavedimas (angl. Non-displayed order or Hidden order) - pavedimas įvedimo metu turi būti didelės apimties, palyginti su įprastu sandorio dydžiu rinkoje.

Pavedimų galiojimo laikas

Pavedimas galioja tik įvedimo momentu (angl. Immediate or cancel) – pavedimas įvykdomas iš karto arba anuliuojamas. Jei pavedimas nėra pilnai įvykdomas, likusi jo dalis anuliuojama.
Pavedimas galioja iki anuliavimo (angl. Good till cancelled; GTC).
Pavedimas galioja iki prekybos dienos pabaigos ir bet kuri neįvykdyta pavedimo dalis bus nedelsiant anuliuota iš karto po uždarymo aukciono (angl. Day order; DAY).
Pavedimas galioja iki nurodyto laiko tą prekybos dieną (angl. Good till time; GTT);

Pavedimų vykdymo prioritetai

Pavedimai pavedimų knygoje vykdomi pagal šiuos prioritetus:

kaina;
atskleidžiamas pavedimas (atskleidžiamas pavedimas (ar jo dalis) turi prioritetą neatskleisto pavedimo (ar jo dalies) atžvilgiu);
laikas.

Sandorio šalių atskleidimas

Prieš sandorį pavedimu teikėjai neatskleidžiami
Įvykus sandoriui, sandorio abi pusės atskleidžiamos

Svarbiausi pasikeitimai pavedimų tipuose ir prekybos sistemos funkcionalume

Nauji pavedimų tipai ir funkcionalumas

Žemiau paminėti pavedimų tipai ir funkcionalumas taikomi smulkiems investuotojams tuo atveju, jei finansų tarpininkas šiuos pavedimų tipus bei funkcionalumą siūlo klientams.

	Aprašymas	Pastabos
Susietas pavedimas (angl. Pegged order)	Pavedimas, kuriame leidžiama susieti pavedimo kainą su esama geriausia pasiūlos/paklausos kaina. Pavedimas gali būti susietas su tos pačios ar priešingos pusės geriausia pasiūlos/paklausos kaina ar tų kainų vidurkiu.	Vartotojas gali pasirinkti, kaip arti jis nori susieti savo pavedimą, pavyzdžiui, 1 centas aukščiau arba 10 centų žemiau geriausios kainos. Prekybos sistema automatiškai pritaiko susietų pavedimų kainą atsižvelgdama į pavedimų geriausiomis kainomis pasikeitimus. Tam kad pavedimas būtų susietas geriausių pasiūlos/paklausos kainų ribose (turėti geresnį kainos prioritetą geriausios pasiūlos ar paklausos atžvilgiu), pavedimas turi viršyti 50 000 eurų, tuomet pavedimas nebus atskleidžiamas (angl. Non-displayed order).
Minimalaus kiekio pavedimas	Pavedimas, kuriame nurodomas minimalus kiekis nepertraukiamos prekybos metu.	Tokie pavedimai leidžiami tik nepertraukiamos prekybos metu ir kai pavedimas galioja tik įvedimo momentu (angl. “Immediate or cancel"). Jei minimalus VP kiekis sutampa su visu pavedimo dydžiu, tuomet pavedimas turi būti įvykdytas arba anuliuotas (angl. “Fill or Kill“ order).
Neatskleidžiamas pavedimas	Neatskleidžiamą limituotą pavedimą mato tik jį įvedantis rinkos dalyvis. Šiame pavedime nurodoma maksimali pirkimo ar minimali pardavimo kaina.	Jei pavedimas įvykdomas iš dalies, jis įvedamas į pavedimų knygą mažėjančia pirkimo kainos tvarka arba didėjančia pardavimo kainos tvarka ir laukia savo įvykdymo kartu su kitais tokios pačios kainos pavedimais, vadovaujantis laiko prioriteto principu. Atskleidžiamas pavedimas turi prioritetą neatskleidžiamo pavedimo atžvilgiu. Neatskleidžiami pavedimai bus visiškai nematomi. Kad pavedimas galėtų būti neatskleidžiamu, jo dydis turi būti ne mažesnis, kaip 50 000 eurų (pagal didelės apimties pavedimų kriterijų, numatytą MIFID direktyvoje). Nereikėtų painioti neatskleidžiamų pavedimų su pavedimais su rezervu (angl. Iceberg orders), kur pavedimo knygoje nepilnai atskleidžiama tik pavedimo kiekio dalis.
Pavedimas galioja iki anuliavimo (angl. Good-till-cancelled)	Pavedimas neanuliuojamas prekybos dienos pabaigoje, bet saugomas ir automatiškai įvedamas iki kitos prekybos sesijos pradžios į pavedimų knygą. Šie pavedimai yra neriboto galiojimo, išskyrus tuos atvejus, kai paskelbiami esminiai įvykiai, dėl kurių seni pavedimai būtų anuliuojami. Pavedimai, galiojantys iki anuliavimo liks pavedimo sistemoje tol, kol nebus įvykdyti.	Priklausomai nuo finansų tarpininko dabartinės ir ateities tvarkos, klientams gali būti leidžiama įvesti jau ilgai galiojančius pavedimus, kuriems nereikalingas pakartotinas įvedimas.

Pasikeitę pavedimų tipai ir funkcionalumas

SAXESS prekybos sistema

INET prekybos sistema

Rinkos pavedimas* (angl., Market order)

Kaina nenustatyta kaip pavedimo sąlyga, todėl pavedimas vykdomas skirtingomis kainomis ir nebūtinai geriausia kaina.

Pavedimas rinkos kaina sugretinamas su priešinga pavedimų knygos puse ir maksimaliai įvykdomas geriausia kaina. Neįvykdyta pavedimo dalis anuliuojama net jei yra daugiau vertybinių popierių mažesne kaina.

Kad pavedimas būtų įvykdomas įvairiais kainų lygiais, gali būti naudojamas limituotas pavedimas (pavedime nurodoma maksimali pirkimo arba minimali pardavimo kaina), kuriame limituota kaina peržengia geriausia pasiūlos/paklausos kainą.

Aukciono vykdymo laikas (angl. uncross point of time)
(pavedimų vykdymas po atidarymo ir uždarymo aukcionų)

Aukcionas vyksta kiekvienoje pavedimų knygoje tam tikru eiliškumu.

Atidarymo aukcionas vyksta visose pavedimų knygose vienu metu.

Tačiau uždarymo aukcionas vyksta atsitiktine tvarka 30 sekundžių laikotarpyje.

*Pastaba: Rinkos pavedimo funkcionalumo pasikeitimas gali turėti įtakos klientų prekybos įmokoms (įmokoms už sudaromus sandorius). Prašome klausti savo finansų tarpininko, ar jo klientams bus taikomi šie pavedimų tipai internetinėje bankininkystėje.

Netaikomas funkcionalumas

Kainos kitimo ribos

Prekybos sesijos metu nebus taikomos 15% kainos kitimo ribos nuo atskaitos kainos praėjusią prekybos dieną. Šiuo metu pavedimo su kaina, viršijančia 15% kainos kitimo ribas nuo atskaitos kainos praėjusią prekybos dieną, įvesti neleidžiama.

Nepaisant to, kad prekybos sesijos metu nebus taikomos kainos kitimo ribos, į pavedimų knygą įvesti pavedimai turės atspindėti tuo metu esamą pasirinkto vertybinio popieriaus rinkos kainą.

Prekybą akcijomis galima stebėti NASDAQ OMX Vilnius tinklalapyje

Pasikeitimų prekybos informacijos duomenų sraute nera.

Dažnai užduodami klausimai

Ar įdiegus INET prekybos sistemą Baltijos šalių investuotojai galės prekiauti JAV akcijų rinkoje per Baltijos šalių finansų tarpininkus?

Tai priklauso nuo kiekvieno finansų tarpininko individualiai. Šiaurės Europoje ir Baltijos šalių biržų INET prekybos sistemoje JAV akcijomis neprekiaujama, tačiau jų prekybai naudojama ta pati prekybos platforma.Tai reiškia, kad naudodami tą pačią prekybos platformą kaip ir JAV, NASDAQ OMX biržų nariai Šiaurės Europoje ir Baltijos šalyse techniškai galės paprasčiau prieiti prie JAV akcijų rinkos. Norint gauti tiesioginę prieigą prie NASDAQ Stock Market akcijų rinkos JAV reikia atitikti teisinius, atsiskaitymo bei kitus reikalavimus.

Ar JAV investuotojai ir finansų tarpininkai galės prekiauti Baltijos VP rinkoje?

Manome, kad ilgalaikėje perspektyvoje prekyba VP taps aktyvesnė. Tam, kad gautų tiesioginę prieigą prie Baltijos VP rinkos, JAV investuotojams ir finansų tarpininkams reikalinga techninė prieiga, jie taip pat turi atitikti teisinius ir kitus kriterijus. Po INET įdiegimo užsienio investuotojams bus sumažinti techniniai įėjimo į rinką barjerai, jie naudos ta pačią prekybos sistemą, turės panašų rinkos modelį bei sandorių tipus kaip NASDAQ Stock Market JAV. Tačiau tam, kad tiesiogiai prekiautų Baltijos šalių akcijomis, JAV finansų tarpininkai turi tapti Baltijos biržų nariais.

Ar visi dabartiniai Baltijos biržų nariai galės toliau teikti prekybos Baltijos šalių akcijomis paslaugas po INET įdiegimo?

Po INET sistemos įdiegimo Baltijos biržų narių sąrašas nesikeis. Baltijos biržų narių sąrašą rasite čia .

Ar nesikeis Baltijos VP prekybos įmokos?

NASDAQ OMX biržos Taline, Rygoje ir Vilniuje nekeis įmokų nariams už prekybos Baltijos vertybiniais popieriais. Dėl prekybos įmokų finansų tarpininkų klientams reikėtų kreiptisį savo finansų tarpininką.

NASDAQ OMX Vilnius gairės dėl prekybos INET sistemoje

Kontaktai

NASDAQ OMX Tallinn Rinkos operacijų departamentas +372 640 8800

NASDAQ OMX Riga Rinkos operacijų departamentas +371 67212431

NASDAQ OMX Vilnius Rinkos operacijų departamentas +370 5 2721448