Miks tuua ettevõte börsile?

Miks ja kuidas tuua ettevõte börsile

NASDAQ OMX Tallinna börs on ainus reguleeritud väärtpaberiturg ehk kauplemiskeskkond Eestis. Tallinna börs kuulub rahvusvahelisse NASDAQ OMX gruppi, mis korraldab börside tegevust Eestis, Lätis, Leedus, Soomes, Rootsis, Taanis, Islandil ja USA-s. Kõigis nendes riikides on kasutusel ühine kauplemissüsteem ja käibel on ühtlustatud reeglid. See teeb näiteks Põhjamaa turgudel tegutsevatele maakleritele ja investoritele Eesti turule investeerimise lihtsamaks, luues Eesti börsiettevõtetele võimaluse oluliselt suurema koduturu tekkeks.

Kogu maailmas jaotatakse väärtpaberiturud laias laastus kolme suurde kategooriasse. Nendest esimene ja tuntuim on väärtpaberibörs, millel kaubeldakse noteeritud väärtpaberitega. Väärtpaberibörs on investorite jaoks kõige usaldusväärsem, sest seal on ettevõtetele kehtestatud kõige rangemad nõuded nii börsile tulekuks (ehk noteerimiseks) kui ka edaspidiseks käitumiseks. Eestis tähendab see börsi Põhinimekirja.

Teine kategooria on reguleeritud turg, mis Eestis kannab nimetust Lisanimekiri. See turusegment on mõeldud eelkõige kiire kasvuga ja riskantsematele ettevõtetele ning sellele pääsemiseks on reeglid mõnevõrra leebemad. Näiteks ei pea Lisanimekirja ettevõtetel olema 3-aastast tegutsemisajalugu ja samuti on madalamad kapitalinõuded. Teabe avalikustamisel ja investoritega suhtlemisel kehtivad Lisanimekirjas kaubeldavatele ettevõtetele aga börsiettevõtetega samad nõuded.

Kolmas väärtpaberituru kategooria on alternatiivturg (nn reguleerimata turg), kuhu kauplemisele võtmiseks ettevõtetele väga palju nõudeid ei seata ja ka teabe avalikustamise osas on nõuded väiksemad. Investorite huvid on sellel turul kõige vähem kaitstud, seega on ta kõige riskantsem turg. Alternatiivturg on mõeldud eelkõige ettevõtetele, kes soovivad küll kaasata investorite kapitali, kuid nad ei vasta Põhinimekirjas noteerimiseks või Lisanimekirjas kauplemiseks esitatavatale suhteliselt rangetele nõuetele või peavad nende täitmist liiga koormavateks.

• Ligipääs kapitalile – Börsil noteerimine annab ettevõttele võimaluse kaasata rahalisi vahendeid oma tegevuse laiendamiseks nii börsile tulles läbi viidava  pakkumisega kui ka tulevikus korraldatavate võimalike lisaemissioonidega. Samuti annab börsiettevõtte staatus parema reputatsiooni, mis omakorda loob eeldused lihtsamaks ja odavamaks ligipääsuks kapitaliturgudele. 
• Likviidse turu loomine ettevõtte aktsiatele – Ettevõtte aktsiate noteerimine loob eelduse selleks, et ettevõtte väärtpaberitega kauplemine muutub oluliselt hõlpsamaks. Investoril on võimalus börsi lahtioleku ajal viivitamatult väärtpabereid osta või müüa hetke parima hinnaga. Börsil kauplemine annab ettevõtte asutajatele ja investoritele soovi korral võimaluse realiseerida varem tehtud investeering turul kehtiva hinnaga ning kasutada saadud vahendeid mujal uuteks investeeringuteks.
• Personali suurem motiveeritus – Noteerimine annab ettevõtte omanikele ja juhtkonnale suurepärase ning paindliku võimaluse personalile täiendavate motivatsiooniskeemide loomiseks. Palgatöötaja siirdumine omanikeringi tagab töötaja oluliselt suurema motiveerituse ning vastutustunde, tal tekib otsene huvitatus ettevõtte väärtuse pideva kasvatamise vastu. 
• Omanikele parem võimalus osaluse vähendamiseks – Börsil noteeritud ettevõtte omanikel on aktsiate suurema likviidsuse tõttu soovi korral kergem osalust vähendada ja hea hinnaga maha müüdud osalus uutesse ideedesse investeerida. 
• Tuntus ja tähelepanu – Börsil noteerimine suurendab ettevõtte tuntust ning suurendab meedia tähelepanu ja üldsuse huvi ettevõtte vastu. Börsil noteerimisega kaasnev kohustuslik andmete avaldamine ettevõtte majandustegevuse kohta näitab ettevõtte soovi olla avatud, tegutseda aktsionäride huvides ning järgida häid juhtimistavasid. Börsil olevaid ettevõtteid kajastatakse ja analüüsitakse meedias kordades rohkem ja professionaalsemalt kui muid ettevõtteid.
• Lojaalse kliendigrupi loomine – Investori staatus on üks võimalik kliendi kinnistamise võimalus: investor on alati huvitatud ettevõtte heast käekäigust. 
• Usaldusväärsus partnerite ja klientide silmis – Börsil noteerimine toob kaasa ettevõtte usaldusväärsuse kasvu klientide ja partnerite silmis ning läbipaistvuse suurenemise, sest börsiettevõttele kehtivad kõrgemad normid aruandluse ja ärieetika suhtes. Positiivset mõju avaldab siin ka avalikkuse kõrgendatud tähelepanu. 
• Suurem efektiivsus – Noteerimisprotsessi käigus toimuv ettevõtte tegevuse analüüs (due diligence),  edasine pidev teabe avalikustamise reeglite ning Hea Ühingujuhtimise Tava järgmine tagavad ettevõtte parema juhtimise. 
• Ettevõtte turuväärtuse kujunemine – Ettevõtte väärtpaberite börsil noteerimine aitab kaasa väärtpaberi õiglase hinna kujunemisele. Turuväärtus peegeldab investorite nägemust sellest, kui edukas on ettevõtte majandustegevus olevikus ja tulevikus. Aktsia hind börsil kajastab efektiivse turu korral kõiki antud hetkeni toimunud sündmusi, mis on loonud investoritele ettekujutuse ettevõtte tuleviku võimalustest ja turupositsioonist.

• Mõjutatus kapitalituru olukorrast – Börsiettevõtte turuväärtus on mõjutatud ka teguritest, mille üle ettevõtte juhtkond ei oma mingit kontrolli – näiteks üldine väärtpaberituru või teatud sektori langus kogu maailmas. 
• Kontrolli vähenemine – Sõltuvalt uute investorite osalusest väheneb seniste omanike kontroll ettevõtte üle. Oluliste otsuste tegemiseks on aga vaja häälteenamust. Lisaks võib noteerimine juhtkonnale kaasa tuua aktsionäride surve ettevõtte väärtuse pikaajalise kasvatamise asemel firmast lühiajalist tulu saada (näiteks suuri dividende makstes). Samas – kui 70% ettevõtte aktsiatest on jagatud tuhandete investorite vahel, võib ka 30%line osalus tagada enamusosaluse ja otsustusõiguse.
• Teabe avalikustamine – Börsireeglitest  tulenevalt on ettevõtte juhtkonnal varasemaga võrreldes lisakohustus – avaldada kogu teave, mis võib aktsiahinda vähegi mõjutada. 
• Väiksem privaatsus – Börsiettevõtted on meedia ja avalikkuse kõrgendatud tähelepanu all, mistõttu võib ootustele mittevastavate majandustulemuste laialdane meediakajastus või muu negatiivne uudis tuua kaasa aktsiahinna languse. 
• Piirangud insaideritele – Ettevõtte siseteabe valdajatele ja nende lähedastele on seatud piirangud ettevõtte väärtpaberitega kauplemisel enne olulise teabe avalikustamist. Samuti on neil kohustus raporteerida oma tehingutest ettevõtte aktsiatega. 
• Börsil noteerimisega kaasnevad kulud – Väikese ettevõtte jaoks võivad börsile tuleku ja emissiooni korraldamise kulud lühemas perspektiivis ületada börsil oleku eeliseid. 
• Ettevõtte juhtkonna täiendav ajakulu – Ettevõtte juhtkonnal tekib börsile tuleku järgselt kohustus ettevõttes tekkiva ja liikuva teabe olulisust pidevalt hinnata ning vajadusel teave avalikustada. Samuti võtab olulist ressurssi investorsuhete korraldamine. Hea Ühingujuhtimise Tava järgmine nõuab ettevõttelt ressurssi nii ajas kui ka rahas, sest võimalik on mitmete sisemiste süsteemide ümbervaatamise vajadus.