KauplemismudelINETi kasutuselevõtuga kaasneb uue kauplemismudeli rakendamine, mis vastab Balti- ja Põhjamaade turgude tavadele ning MiFIDi põhimõtetele. Kauplemispäeva struktuur
Tehingutellimuste tüübid
Tehingutellimuste lisatingimused
Tehingutellimuste kehtivusaeg
|
| Kirjeldus | Märkused | |
| Seotud hinnatase | Tehingutellimus, mille hind muutub jooksvalt (automaatselt) sõltuvalt turuhinna muutusest. Tehingukorralduse hinda on võimalik siduda parima ostu- või müügihinnaga või spreadi keskpunktiga.
| Tellimuse sisestaja saab määrata, kui kaugele turuhinnast enda soovitud hinda siduda. Kauplemissüsteem korrigeerib seotud hinnatasemega tehingutellimuste hinna vastavalt parima ostuhinna muutusele. Spread'i sisese (parimast ostu- või müügihinnast parema) hinnaga tehingutellimuse sisestamiseks peab tehingutellimuse maht ületama 50000 eurot - siis muutub see varjatud tehingutellimuseks. |
| Miinimumkogus | Määratletud miinimumkogusega tehingutellimus, miinimumkogusest väiksema koguse korral sobitamist ei lubata. | Seda tüüpi tehingutellimused on lubatud ainult kauplemisperioodil ning "täida ja tühista" (Immediate or cancel) tingimusel. Juhul, kui määratletud miinimumkogus on võrdne kogu tehingutellimuse kogusega, on tegemist "täida või tühista" (Fill or kill) tehinguga. |
| Varjatud tehingutellimus | Määratud hinnaga varjatud tehingukorraldused on nähtavad ainult nende sisestajale. Tehingukorralduses on määratletud kõrgeim ostu- või madalaim müügihind. | Täielikult sobitamata tehingutellimus lisatakse tellimusraamatusse, kusjuures samal hinnatasemel annab kõrgema prioriteedi tehingutellimuse nähtavus (visibility priority) ja sisestusaeg (time priority). Varjatud tehingutellimus on täielikult nähtamatu. Varjatud tehingutellimuse väärtus on MiFIDi kohaselt vähemalt 50 000 eurot. Varjatud tehingutellimus ei ole sama, mis varjatud kogusega tehingutellimus, mille puhul tellimusraamatus on varjatud ainult kindel osa tehingutellimuse mahust. |
| Kuni tühistamiseni kehtiv tehingutellimus | Üleöö hoitavate tehingutellimuste kehtivuse kriteerium. Tehingutellimus ei tühistu automaatselt kauplemispäeva lõpus, vaid sisestatakse automaatselt uuesti tellimusraamatusse enne järgmise kauplemispäeva algust. Tehingutellimuse kehtivuse lõpp ei ole määratletud, välja arvatud juhul, kui pikaajalised tehingutellimused tühistatakse korporatiivse sündmuse tõttu. Kuni tühistamiseni tehingutellimused säilivad tellimusraamatus tähtajatult. | Sõltuvalt panga või maaklerfirma sätestatud reeglitest võib klientidel olla võimalik sisestada väga pika kehtivusega tehingutellimusi. |
Muutunud tehingutellimuste tüübid ja funktsionaalsus
| SAXESS | INET | |
| Turuhinnaga tehingutellimus* | Turuhinnaga tehingutellimused kuuluvad sobitamisele läbi mitme hinnataseme. Kuna hind ei ole tehingutellimuse täitmise tingimuseks, võidakse tehing sobitada erinevatel hinnatasemetel, mitte ainult parima hinnaga. | Turuhinnaga tehingutellimuse sobitamisloogika kohaselt täidetakse võimalikult suur osa tellimusest hetke parima hinnaga. Järele jääv tellimuse osa tühistub hoolimata asjaolust, et tellimuse täitmist oleks võimalik jätkata vähemsoodsa hinnaga. Mitme hinnatasemega nõustumiseks on võimalik kasutada määratud hinnaga tehingutellimust, määratledes kõrgeima aktsepteeritava ostuhinna või madalaima aktsepteeritava müügihinna (teiselpool spread'i). |
| Sobitamisetapp (ava- ja sulgemisoksjonil) | Sobitamine toimub ühe tellimusraamatu raames korraga kindlaksmääratud järjekorras. | Sobitamine toimub kõikides tellimusraamatutes samaaegselt. Sobitamisetapi konkreetne toimumishetk sulgemisoksjoni 30 viimase sekundi jooksul määratakse juhuvaliku põhimõttel. |
Funktsionaalsused, mida INETis ei kasutata (võrreldes eelmise kauplemissüsteemiga)
| Võrdluslimiidid | Varem kehtinud võrdluslimiit (+/- 15% võrdlushinnast, milleks tavaliselt on eelmise kauplemispäeva sulgemishind) enam ei kehti. Senini ei olnud võimalik sisestada tellimusraamatusse tehingutellimusi, mille hind erineks võrdlushinnast enam kui 15% ulatuses. Sarnaselt teiste NASDAQ OMX börsidega on võimalik sisestada tehingutellimusi ilma taoliste piiranguteta, kuid tellimusraamatusse sisestatavad tehingutellimused peavad kajastama väärtpaberi turuväärtust. |
Turuinfo kättesaadavus Balti börside kodulehel või fiidide kasutajatele uuele kauplemissüsteemile üleminekul ei muutu.
Küsimused ja vastused
Kas Balti investoritele avaneb seoses INETile üleminekuga läbi kohalike börsiliikmete otsene ligipääs USA aktsiatele?
See sõltub konkreetsest börsiliikmest. INETi Balti- ja Põhjamaade kauplemissüsteemis ei kaubelda USA aktsiatega. Samas on tegemist sama kauplemissüsteemi ja kasutajaliidesega, mida kasutatakse USAs, ehk tehniliselt peaks see lihtsustama liikmete juurdepääsu USA väärtpaberiturule. NASDAQil kauplemiseks tuleb liikmel siiski täita ka teisi juriidilisi, arveldus- jm tingimusi.
Kas USA investoritel ja börsiliikmetel on võimalik kaubelda Balti väärtpaberiturul?
Pikemas perspektiivis on kauplemisaktiivsuse suurenemine tõenäoline. Selleks, et Balti turul kaubelda, peavad investorid lisaks tehnilisele ligipääsu omamisele täitma ka mitmeid juriidilisi jm nõudeid. Ühine kauplemissüsteem ja kasutajaliides ning NASDAQiga sarnane turumudel ja tehingutellimuste tüübid hõlbustavad USA investorite ligipääsu Balti turule, kuid Balti väärtpaberitega tehingute sooritamise eelduseks on Balti liikmelisus.
Kas kõik pangad ja maaklerfirmad, kes senini pakuvad Balti väärpaberitega kauplemise võimalust, jätkavad seda ka üleminekul INETile?
Börside liikmete hulgas seoses INETile üleminekuga muutusi ei ole. Vaadake liikmete nimekirja siit.
Kas Balti väärtpaberitehingute teenustasud tõusevad?
NASDAQ OMX Balti börside teenustasud liikmetele seoses uuele kauplemissüsteemile üleminekuga ei muutu. Konkreetse panga või maaklerfirma hinnakirjade kohta uurige teenuse pakkujalt.